美股“漂亮50”之鉴： 1980年至今依然具有超额收益(18)

2019-07-06

“漂亮50”在80年代后的表现情况：

1980-1985年：“漂亮50”略跑赢S&P500，与纳指基本相近；

1986-1997年：“漂亮50”跑赢S&P500和纳指；

1998-2000年：“漂亮50”显著跑输纳指，略胜S&P500 ；

2001-2008年：“漂亮50”小幅跑赢纳指和标普500；

2008年至今：金融危机后，“漂亮50”再次大幅跑赢S&P500

以1980年基期，“漂亮50”跑赢纳指主要依靠80年代积累的复利效应，若以90年为基期，则两者基本持平。

从ROE角度看，“漂亮50”自2000年以来的ROE始终高于纳指；盈利增速角度看，纳指的增速常高于“漂亮50”但波动较大。估值角度上，纳指的估值长期高于“漂亮50”，两者相对P\/E倍数约2.0倍，但近5年的相对P\/E约1.5倍。

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