美股“漂亮50”之鉴： 1980年至今依然具有超额收益( 三 )_：美股“漂亮50”之鉴：1980年至今依然

20世纪60年代末至70年代初，美股历史上也曾有过与当前类似的时期——大市值、盈利稳定、集中于大消费行业的龙头公司共同演绎了著名的“漂亮50”行情。彼时美股“漂亮50”兴起的背后，有着怎样的土壤？又是什么样的宏观和微观特性让“漂亮50”脱颖而出？之后市场环境发生了哪些变化，什么因素出现破坏了“漂亮50”的行情？从超长周期角度看，“漂亮50”是不是还漂亮？

鉴往知今，本文将借鉴美股“漂亮50”经验，为投资者进一步研判当前A股市场风格背后的深层原因提供参考。

1 美股“漂亮50”是什么？

“漂亮50”产生于20世纪60年代末至70年代初，指当时纽约证券交易所最受投资者青睐的50只大盘蓝筹股。“漂亮50”没有官方名单，投资界主流认定摩根版和皮博迪版，而后期的大部分研究主要采用摩根版名单。