西南证券：万宝盛华卓越品牌力深耕大中华人服优质标的成长可期(18)_：西南证券：万宝盛华卓越品牌力深耕大

招聘流程外包收入包含两部分。管理费以及职业介绍费其中管理费按照项目规模、驻场人数以及项目的复杂程度收取，职业介绍费与人才访寻类似，为候选人薪资的一定比例，目前招聘流程外包客户付款周期在30-60日。

客户需求提升推动营收、毛利稳健增长。截止2018年末，公司RPO业务中超过2年合作关系的客户营收占比高达73.8%，超过3年合作关系的客户营收占比高达54.8%。随着现有稳定合作大客户以及新客户需求的提升，公司RPO业务实现稳健增长，2018年实现营收3014万元(yoy+15.4%)，毛利2899万元(yoy+22.1%)，毛利增速高于营收增速主要是由于苏州外包众信大规模招聘使得RPO业务运营效率有所提升。