西南证券：万宝盛华卓越品牌力深耕大中华人服优质标的成长可期( 七 )_：西南证券：万宝盛华卓越品牌力深耕大

人力资源供需失衡，推动人力资源服务需求提升。截至2018年末全国就业人员7.8亿人，首次出现负增长，与此同时，我国企业数量仍呈现快速增长态势，截止2018年大陆企业数量增长至3600万+，对应近五年CAGR18.7%，其中服务业企业近五年CAGR高达20.8%，整体岗位空缺与求职人数比率持续增长至1.27，人才缺口不断扩张，人力资源服务商作为提高供需匹配效率的重要一环，需求呈现持续提升趋势。

国家政策加持下行业逐渐走向规范，龙头企业有望受益于行业健康发展。2011年起人力资源服务业首次被写入“十二五”规划，2017年《人力资源服务业发展行动计划》提出2020年人力资源服务产业规模和机构发展目标，2018年《人力资源市场暂行条例》也进一步加强行业监管和标准化建设，此外2018年社保入税政策推出，政策持续加码，倒逼企业人力资源管理规范化。政策体系渐趋完善，行业健康发展趋势下头部企业有望受益。