【中金固收】地产调控趋对经济严影响几何？( 四 )
地产信托方面，5-6月地产信托发行量继续提升，6月发行量超千亿，但由于到期量也较大，因此地产信托净发行量6月有所下滑。从同比看，5、6月地产信托发行增速也开始放缓（图6），政策调控后，我们预计地产信托收缩在7月后会愈发明显；更要注意的是，7-9月的地产信托到期压力较大（图7），需要预防再融资的风险事件。
贷款方面，全口径的房地产贷款（房地产贷款包括开发贷款、按揭贷款和保障性开发贷款）余额同比增长18.7%，增速较18年末下滑1.3个点，而房地产贷款占同期各项贷款增量的比例也有所下降，为31.4%，占比较18年全年下滑8.5个点。其中开发贷款萎缩更多，19Q1余额同比增长18.9%，增速比18年末下滑3.7个点。房地产整体的贷款融资有所放缓。尤其是在地产调控趋严的情况下，我们预计后期按揭贷款和地产开发贷款都会有一定程度收紧（图13）。银保监会副主席王兆星此前表示，银保监会将“审慎发放开发贷款和个人住房按揭贷款，促进房地产市场平稳健康发展”，预计开发贷对地产也难以形成明显支撑。
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