东吴海外教育 | 送审稿对高教收购影响有限，估值合理基本面稳健维持推荐(11)_来源：纺服新消费马莉团队投资要点近2

考虑15%所得税之后，目前新华教育/科培/民生/希望/新高教对应19年的的估值大约为16/18/13/19/13X。考虑到各家公司稳定的高单位数至双位数内生增长、持续的外延预期以及高教板块健康的现金流，我们认为高教公司的估值依旧拥有估值上的吸引力，继续推荐中国新华教育、中国科培、民生教育、希望教育、新高教集团。

风险提示：政策落地尚有不确定性；各学校招生规模不及预期免责声明

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