机构详解货币政策执行报告：以我为主不大水漫灌(15)_【详解二季度货币政策执行报告】以我为

实际上利率市场化的推进也是进一步推动货币政策框架从数量型为主向价格型为主的转变。虽然利率走廊、利率市场化已经推行的多年，但以降准为主的货币政策操作仍然是2018年以来货币宽松的主要工具，我国货币政策框架仍然更加倚重数量型调控工具。专栏2中指出货币政策框架向价格型调控为主转变也是金融供给侧改革的内容之一，利率市场化的推进一方面是通过贷款利率市场化进一步疏通货币政策传导机制、引导贷款利率下行，也是金融供给侧改革、破除金融体系服务实体经济的利率约束、货币政策框架转变的应有之义。

“三档两优”框架支持信贷结构优化

“三档两优”框架是对中小银行和小微企业贷款的流动性支持。正如前文所述，缓解小微企业融资难融资贵的问题、加强银行体系对实体经济的支持力度需要破除约束，其中流动性约束在定向型货币政策工具下得到缓解，其中三档两优的存款准备金率框架的构建更加便于后续对中小银行和小微企业贷款开展流动性支持。

小微企业贷款量价难题是结构性问题，货币政策结构性宽松可在“三档两优”框架下完成。货币政策的空间在哪里？未来货币政策仍将保持稳健的取向，以区间调控为主把握好调控的度，运用好更多定向的结构性的货币工具。后续进一步支持小微企业贷款和降成本，或中小银行风险事件再次爆发，对“后两档”定向降准、尤其是针对“第二档”中型银行的定向降准除了能支持小微、民营企业信贷外，信用派生效果也更理想。