机构详解货币政策执行报告：以我为主不大水漫灌(14)_【详解二季度货币政策执行报告】以我为

推进贷款利率市场化方案呼之欲出：激活LPR并与政策利率挂钩。二季度货币政策执行报告提出：随着银行更多运用贷款市场报价利率作为定价参考，有利于进一步疏通政策利率向贷款利率的传导，促进降低贷款实际利率；更好地发挥贷款市场报价利率（LPR）在实际利率形成中的引导作用，降低小微企业融资实际利率。可以看出，贷款利率市场化方案大概率是（1）在银行贷款市场中推行LPR报价，（2）LPR报价与某个政策利率挂钩（对应于1年的期限，大概率是MLF操作利率）。

先贷款再存款，贷款利率进一步市场化同时保持银行负债成本基本稳定。根据国际经验，在推进贷款利率市场化的过程中往往是贷款利率下行的过程，息差压缩是的银行的盈利能力下降，若再同时推进存款利率市场化很可能出现银行破产危机。因而二季度货币政策执行报告中强调要强化行业自律和风险防范，保持银行负债端成本基本稳定。也意味着利率市场化的推进路线是先贷款后存款。