白酒行业深度报告：2019 中酒展见闻与思考-结构升级意正浓，醇香惹得齐鲁醉(17)_：白酒行业深度报告：2019中酒展见闻与

核心竞争力：“保真”的品牌形象、全渠道销售网络、产品源头采购。品牌力方面，华致核心优势在于其长期树立起来的“保真”形象，这种保真体系能够增强上下游粘性，在上游能够保障厂家最关注的产品质量问题，在下游能够赢得消费者认可，从而收取信用和服务溢价，并获得远高于其竞争对手的销售毛利。产品力方面，公司以名优白酒为主要经营商品，与茅台、五粮液等名优酒厂建立了长期稳定的合作关系，而且源头采购的模式确保了产品保真，同时大大降低了产品采购成本。渠道力方面，公司线上、线下、终端一齐发力，相比于竞争对手在渠道覆盖的广度和深度、消费者培育、渠道掌控力方面更具优势，截止18年末公司零售门店已经达到4000多家。

从华致酒行未来看点看酒类流通行业未来发展趋势。华致未来增长点主要有两方面，第一是渠道网络的完善，公司目前正在加速华致酒库新业态的布局，统一设计装修管理，并以华致酒库为基础搭建全渠道平台，目前正在快速跑马圈地，酒库门店数已从17年的504家增至18年的700余家，公司目标是3年内开设华致酒库3000家。第二是引入开发新产品，在公司现有产品体系中普飞、普五是引流产品，而金茅台、五粮液10年的毛利润更高，因此公司未来在继续拓展与茅台、五粮液合作的同时，将加大对包括荷花酒、金茅台、五粮液10年、古井贡酒1818等新产品的开发，从而创造全新的增长点。因此，通过华致酒行的未来增长点，我们认为渠道网络的进一步完善和开发定制产品是行业未来两大发展趋势，渠道网络完善赋予了公司的规模效应和持续成长能力，开发定制产品保障了公司盈利水平，而这两点只有大型酒类流通企业可以做到，因此我们认为行业集中度有望进一步提升。