一文搞清什么是房地产债务( 三 )_来源：人民币交易与研究近年来

Q：请给我们介绍一下房地产债务的各种风险形式。

Andrew Radkiewicz:房地产债务提供了一个广泛的风险调整后的回归。一方面，我们将其描述为房地产担保的投资级优先贷款。然后，你可以一路走到风险更高的房地产市场，那里有更多与资产管理相关的风险和更高的杠杆头寸。

定义这些不同投资机会有三个基本风险。首先也是最重要的是，存在房地产风险。一方面，房地产可以是新的，位置非常好，完全出租，产生一个非常长期的现金流。在另一端，你可以有一个完全空置的物业，或者全新的开发，以及介于两者之间。很明显，在房地产风险中，你如何贷款将决定你的风险和预期回报是什么。

其次，在“信用档案”的下，关键的驱动因素是您的贷款金额。房产的潜在租金对你的贷款投资有多大影响？你的借款质量如何？他们的记录如何？贷款与价值之比和还本付息决定了风险，同样，也决定了信用风险。

第三种风险被称为“从属风险”。来自第三方债务提供者的次级债务规模是风险的另一个关键决定因素。

Q：这些不同形式的房地产债务在下一次经济衰退中会如何表现?

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