【评论】“新式降息”将成为下阶段核心政策工具

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【评论】“新式降息”将成为下阶段核心政策工具

工银国际首席经济学家 程实 高级经济学家 钱智俊

“良好的开端是成功的一半。”8月17日,中国人民银行宣布,改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。我们认为,这一举措迈出了“利率并轨”的务实第一步,释放出三个层面的重要信号。

从机制设计来看,本次LPR形成机制改革紧扣重点、务求实效,致力于优先打破中小企业融资瓶颈,推动实际利率进入下行轨道,有助于在当前内外部压力下提振经济微观活力。

从改革脉络来看,在第一步破冰之后,更多后续改革有望接踵而至。一方面,监管层料将通过多种渠道加快补充中小金融机构资本金,打开实际利率持续下行的长期空间。另一方面,基于“双抓手+双路径”的政策新体系,长短期政策信号的协调机制亦亟待完善。

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