银行冠华|平安银行：不一样的银行，不一样的估值( 十 )_来源：大话金融作者：邱冠华、梁凤洁、

从转型环境看。招商银行启动零售转型之时，中国利率市场化仍处于初级阶段，互联网很不发达，物理网点成为连接银行与客户的第一重要渠道。因此，招商银行零售转型以广铺物理网点、引流零售客群为切入点，吸引了大量低成本的储蓄存款。在低成本负债优势基础上，资产摆布就游刃有余。本质上，招商银行零售转型走的是一条低成本负债驱动资产之路。

如果说招行走的是负债驱动模式，那么平安银行走的是资产拉动模式。当下的平安银行启动零售转型之时，中国利率市场化基本完成，金融科技极度发达，智能科技取代物理网点成为连接银行与客户最重要的渠道。因此，平安银行零售转型已经不太可能重新复制招行之路。平安银行通过加强风险管理，主动经营资产风险，以获取可观息差。

如果说招行走的是先引流再耕耘的模式，那么平安银行直接进入客户迁徙模式。从资源禀赋看。招商银行零售转型完全凭借自身力量，在其他商业银行仍然一味沉醉于对公业务的“多、快、好、省”而忽略零售客群的耕耘，招商银行率先重视起零售客群的服务，增加物理网点，提高服务质量，走进了另外一片蓝海。平安银行则不同，背靠中国平安集团，不需要重新引流，只需要深耕迁徙。同时，平安科技实力超群，集团与科技叠加赋能，为平安银行零售转型创造了得天独厚的条件。