银行冠华|平安银行：不一样的银行，不一样的估值(12)
对标同业，平安银行在零售和资金业务上盈利能力均具有优势，但在对公业务上与同业差距很大。在零售对公贷款占比趋近于6：4的理想比例的情况下，这也意味着对公业务补短板将成为未来平安银行ROE提升的核心驱动力。
对比而言，平安银行对公业务税前ROA远低于同业，2018年税前ROA仅0.09%，低于同业平均约93bp。主要受信用成本和负债成本率拖累，未来均有很大提高空间。
历时三年的对公不良包袱出清和结构调整，平安银行对公业务将重新出发，迎来新的发展阶段。主要受益于三大因素：①风险出清带来信用成本下降；②综合金融助力存款和中收增长；③资本补充到位后规模恢复增长。
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