明明：居民和企业融资是今年社融高增一大原因( 八 )_推荐阅读：3万亿社融去了哪里（上）：

细分部门来看，居民部门支出流动性的意愿大幅降低。我们使用同样的分析思路分别对企业部门和居民部门进行分析，可以发现居民部门对外支出流动性的意愿同比上有大幅度的降低。企业部门由于肩负着向居民部门发放劳动报酬的任务，在固定资产投资的下行期，企业部门稳定对外支付是可以理解的。居民部门对外支出流动性主要分布于消费、购房需求以及投资需求上，其中消费的刚性相对另外两部分都要更大。观察商品住宅销售与居民部门对外净支付的相关性，可以发现居民部门增加对外支付的时期，商品住宅销售增速多数有所向好。当然商品房销售只是居民流动性支付的一个结果，但2019年以来商品住宅面积的增速实际上多数时间小于0%，叠加理财产品发行量大幅下滑的现状，我们大概率可以认为居民部门流动性支出意愿有了很大程度的下滑，这也是融资劳动产出不力的一个方面。