全年GMV要过万亿大关，如何看待拼多多的下半场？( 六 )
拼多多的下半场究竟有何期望
关于拼多多下半场的文章已有许多，我们在此不做过多分析，只将讨论重点放在盈利和现金流两大问题。
从盈利看，2019年Q2经营利润亏损的14.9亿元乃是新低数字，距离全面盈利更进一步。
在此之前相当多观点认为市场费用的庞大开支是拼多多亏损的主要原因，若市场费用无法削减，则盈利无望。
我们对比了2018全年、2019年Q1和Q2三个周期的市场费用占总营收比情况，分别为：102%、109%和84%。
虽然市场费用总量达到了季度支出61亿元的高点，但其占比乃是历史新低水平，在以上的分析中，我们已经证实了拼多多具备了用户惯性增长的潜力和能力，在2019年Q2市场费用占比调低也是实证。
在此背景之下，若MAU和年度购买用户两大指标增长保持现有水平，也意味着接下来拼多多可以进一步减轻市场费用占比，2019年Q2运营亏损的14.9亿元回正是相当容易的。
那么，拼多多营收增长空间又当如何呢？
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