前7月销售350亿增四成,禹洲地产债务合理毛利率创新低( 六 )_：前7月销售350亿增四成,禹洲地产债务

值得注意的是，禹洲地产近三年毛利率连续下降，2016年公司毛利利36.37%，2017年降至35.4%，2018年再度下降至30.72%。持续下滑的毛利率必定会影响公司的盈利能力。

有息负债水平较低，短期偿债能力较好

截至2018年末，禹洲地产的负债总额为936.33亿元，较2017年624.62亿元大幅上涨49.9%。禹洲地产2018年的资产总额为1150.63，较2017年的799.05亿元同比上升44%。

纵观禹洲地产近五年来的调整后的资产负债率，一直处于稳定的状态，显示了禹洲地产稳健的资产负债结构。截至2018年，禹洲地产扣除预收账款后的资产负债率指标为78.85%，较2017年的74.95%同比上升5.02%，高于行业的中位数水平。

反映杠杆水平的另一重要指标是净负债率，禹洲地产近五年来均保持在低于行业1/4分位数水平，2018年禹洲地产净负债率为13.39%。可以长期保持较低的净负债率，离不开禹洲地产较低的融资成本。

2018年禹洲地产融资成本由2017年约7.83亿元，按年下降68.47%至2.24亿元。融资成本下降主要是由于年内资本化利息上升所致。截至2018年12月31 日，禹洲地产加权平均融资成本为7.23%。另一方面则说明禹洲地产的有息负债并不高，比如在2018年中，禹洲地产的有息负债为321.48亿元，仅占负债总额的34.33%。