徐永专栏 ∣ 中国基准利率体系的多锚选择和LPR升级( 五 )_来源：人民币交易与研究基准利率是金融

同时，如果将银行的负债分成客户存款、同业存款和银行理财三大部分，来测算银行的综合负债成本，我们测算2019年上半年末银行的综合负债成本在1.8%左右，如果以2%的净息差和净利差来估计商业银行的利润空间，（事实上2011年以来，银行的净息差最低为2.03%，之后触底回升），银行生息资产的平均收益率也将要达到3.8%，预期未来LPR的下降要么有一定的底部区间支撑，要么商业银行现有的利润空间将有一定的压缩。

当然，影响商业银行经营利润的，除了资产端贷款收益率下降的因素，还可能来自于负债端上涨的压力，即存款基准利率并轨的问题，不过从央行本次利率市场化政策的表述来看，为了稳定商业银行的负债成本，为商业银行的可持续经营发展创造有利条件，存款基准利率将在较长的时间内得到保留，因此我国的利率市场化进程，在贷款基准利率取消后，仍剩下较长的路需要继续走。

（二）利率市场化未完成