【申万宏源轻工】周观点：推荐竞争格局较好的轻工消费和包装，格局改善的文化纸（关注造纸深度报告）( 三 )_来源：申万轻工【本周推荐与主要观点】

齐心集团点评：【申万宏源轻工】齐心集团（002301）2019年中报点评——B2B业务高速增长，ROE有所提升

造纸：

晨鸣纸业点评：【申万宏源轻工】晨鸣纸业（000488）2019年中报点评——19Q2盈利能力大幅改善，集中优势聚焦主业，造纸龙头再起航

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分板块观点描述：

1）包装与轻工消费：

包装板块：下游稳定，原材料价格回落提供利润弹性；行业洗牌集中度提升，龙头市场份额与话语权提升（如2017-2018年的瓦楞纸箱包装行业；如2019年之后的金属两片罐包装行业）；新业务抬升估值水平（如劲嘉股份新型烟草、东港股份电子发票）。看好：劲嘉股份、奥瑞金、东港股份、永新股份、合兴包装。

劲嘉股份：烟标主业回暖，公司借助设计端优势，抓住细支烟、中支烟、爆珠烟和精品礼盒烟等结构性放量机会，扩张市场份额，业绩企稳回升；以茅台和五粮液为标杆，在名酒包装领域寻找持续增长机会；烟酒两大主业共同贡献增量。国内市场新型烟草推进大势所趋，劲嘉与云烟成立合资公司，战略牵手小米生态链旗下公司，积极推进布局，新型烟草卡位优势明显。目前产品研发储备已经获得突破，后续有望在渠道方面取得进展。