【中报点评36】中南建设：营收增长52%，负债结构持续改善( 六 )_：【中报点评36】中南建设：营收增长52

偿债表现：积极融资现金增长财务持续改善

随着经营规模的增加，2019年上半年中南建设的有息负债为685.5亿元，相对2018年末增长了18%。此外中南还积极融资，2019年1月中南发行了22亿资产支持票据，此后6月、7月中南还分别发行了3.5亿美元、0.5亿美元及1亿美元的境外高级无抵押美元定息债券，不仅为中南建设带来充沛的货币资金，也进一步改善了企业财务结构，提升了抗风险能力。

在此背景下，2019年上半年中南建设持有现金249.5亿元，相比2018年底增长22%。现金短债比从2018年的1.13上升至1.49；长短期债务比从2018年的2.22上升至3.09；中南建设总负债率由2018年的91. 69%下降到2019年上半年的91.23%，下降0.46个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为43.35%，同比下降1.62个百分点，处于行业低位；有息负债总额2019年上半年685.5亿，在同级别销售金额的房地产企业中处于低位；此外净负债率为185.57%，相比2018年继续下降了6个百分点。但总体来看，目前中南建设的净负债率水平依然维持行业较高位置，未来仍然有待进一步的改善。