嘉能可独“钴”求败 | 国君有色( 十 )

2019-08-27

根据我们的原先对2020年钴供需平衡的测算，全球钴实际供给为14.6万吨（包括Mutanda），需求为12.9万吨，供需过剩1.7万吨。Mutanda暂停生产，供给短期将收缩17%（2.7万吨），供需反转至供给紧张。

2020-2021年钴行业存在缺口2330/3177吨，钴价将持续上行，第一目标位看至30万元/吨。

▼Mutanda关停

2020-2021年钴行业供不应求（吨）

嘉能可宣布停产后，MB标准级钴均价由8月7日的13.1美元/磅上涨至16.13美元/磅，涨幅达23.09%。

▼钴价最近已经开始反转

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《钴深度：嘉能可减产是否可信 --钴行业海外专题报告》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

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