嘉能可独“钴”求败 | 国君有色( 八 )

2019-08-27

从Mutanda 2011年的可研报告中可以看到，由于工艺流程的设计问题，该矿设计之初未考虑使用硫化矿。

公司预计在设计开采流程中将开采到约560万吨的硫化矿石，对于该矿石堆的处理公司选择“将其存储在尾矿库中，并且会产生相应的存储费用”。

基于这种设计，在开采伊始，公司甚至没有对硫化矿的回收率进行测算。

▼公司开采伊始便不打算处理硫化矿

数据来源：Mutanda2011年可研报告，国泰君安证券研究

随着开采过程的进行，Mutanda品位下滑迹象明显——钴品位由2013年的0.82%下滑至2018年的0.66%，铜品位由2013年的2.89%下滑至2017年1.73%。

虽然矿石储量明显增加，但在不扩产的前提下，入选品位的下滑，开采成本将被迫抬升，高昂的开采成本目前已经给Mutanda带来了现金流方面的亏损。

推荐阅读

上一篇：美利车金融斩获“2019最受用户和媒体喜爱十大新金融品牌”奖

下一篇：“品质”与“就业”双升，喜兔稳占4-6线下沉市场的核心竞争力