嘉能可独“钴”求败 | 国君有色( 四 )
由于当年全球面临五矿资源的世纪矿和韦丹塔Lisheen等大矿闭坑减产，嘉能可削减产量的举动使得全球锌产业链出现巨大缺口，并发生了长达3年的被动去库周期，锌价一路上扬至3500美元/吨一线。
这一趋势一直持续到2018年左右，直到世纪矿重启锌矿生产后，全球锌价才开始回落。
这一案例也被业界认为是嘉能可“操纵”商品价格的经典案例。
▼嘉能可在锌品种上的“挺价史”
数据来源：Wind，国泰君安证券研究
因此有市场投资者认为，本次Mutanda矿山停产，只是嘉能可效仿15年债务危机时的故技重施，一旦库存抛售完毕，嘉能可将会重新选择复产。
然而真实情况到底如何？
02
嘉能可减产是否可信？
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