二季度宏观杠杆率微增0.7个百分点，未来增幅还会继续回落吗( 三 )_：二季度宏观杠杆率微增0.7个百分点

对于企业来说，债券和银行贷款等融资占比的增加说明严监管和金融去杠杆正在发生着良性作用，一方面金融监管促使银行表外资金回表，另一方面货币政策的传导途径更为通畅。

“去杠杆以前，市场上存在着大量的影子银行融资，并没有降低实体经济的融资成本。随着影子银行规模的下降，银行资金空转现象减少，再加上LPR（贷款市场报价利率）报价机制的引导，企业融资成本将逐步回归市场化。”一位券商分析师告诉采访人员。

但还要注意的是，二季度国企债务占比进一步提高，较一季度提升了0.1个百分点至64.5%。“由于国有企业承担了很多社会责任和政策责任，所以关于国有企业的贷款，要分阶段、动态性地去分析，看是否是临时性的、周期性的，抑或是普遍性的。”聂辉华向采访人员说道。

就二季度国企债务增加的原因，刘磊对第一财经表示，“主要在于两方面，一是资产方，有部分民企的性质变为国企，导致国企资产占比增加；再者是负债方，尽管银行加强了对民企的放贷，但对国企放贷仍然高于民企，起码增速上是高的，所以两方面综合来看，国企债务升得较快。”

二季度宏观杠杆率微增0.7个百分点，未来增幅还会继续回落吗( 三 )