二季度宏观杠杆率微增0.7个百分点，未来增幅还会继续回落吗( 四 )_：二季度宏观杠杆率微增0.7个百分点

对此，报告认为下一步的工作重点应从价格调控转向更多的数量调控，在降低民企融资成本的同时，要增加民企债务的占比，有效抑制国企占比提高这一趋势。落地到具体措施中，这既需要继续加快推进对“僵尸企业”的出清，同时也需要通过解决信用资质差异中的扭曲性问题、加快重塑支持中小微企业的金融业态等手段，进一步加大对民营企业的信贷支持力度。

短期消费贷增速降幅最大

除了非金融企业杠杆率增势放缓外，居民总贷款的同比增速亦继续下降，从2018年末的18.2%下降到17.0%。其中短期消费贷款下降幅度最大，从2018年末的29.3%下降到19.7%。

数据统计，二季度，居民贷款规模达51.7万亿元，其中，中长期消费贷31.7万亿元，占比61%，短期消费贷9.1万亿元，占比18%。住房按揭贷款是中长期消费贷款中的最主要部分，2018年末达到25.8万亿元，占全部居民贷款的54%。

尽管房贷在居民杠杆率中占据半壁江山，但自2017年来短期消费贷款成了拉动居民贷款余额上涨的主要动力。“短期消费贷款的边际贡献率是要高于住房按揭贷款的，”刘磊对采访人员说，“在2017年，短期消费贷款的同比增速曾一度达到40%以上，不过，这一拉动能力正逐步趋弱。”根据报告，短期消费贷款同比增速与居民贷款同比增速差距逐渐收窄，由2018年末的11.1个百分点缩减至2019年二季度的2.6个百分点。