海信的隐忧：花10亿打广告，海外形象追华为，利润却一降再降( 六 )_图1

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海信电器应收票据及应收账款的期末余额从2011年的92.67亿元增长至2018年107.46亿元，复合增长率2.14%，同期关联方应收票据及应收账款期末余额从7.46亿元增至36.76亿元，复合增长率达到25.6%，远高于整体增长率，因此应收账款周转天数的增加主要也是由关联方交易形成。再看两者的应付账款周转天数，虽然都有缩短，表明彩电行业整体竞争愈发激烈，对上游企业的话语权明显有所减弱，但行业均值缩短了9天，海信电器缩短了31天。上下游资金周转天数的微妙变化，给海信带来的压力正在逐步显现。近两年来，海信电器借款突增，一改以往“不缺钱”的架势，2018年长、短期借款分别达到12.9亿元和19.51亿元。