投资风光不再，消费能否独好？( 三 )
我们还考察其它十多个经济体，发现基本都符合这一规律。比如发达经济体中的德国、英国以及新兴经济体中的韩国，当它们投资增速下滑的时候，消费增速一般也都同步下降。
消费和投资之所以同涨同跌，从长期来看是因为，二者都是由共同因素决定，即经济总量的增长，而经济总量的增长决定于人口、技术、制度等因素。例如日本劳动年龄人口增速在上世纪60-70年代有一波大幅下行，经济告别高增长；80年代末以后，日本的劳动年龄人口增速再度下滑，经济增速也再下台阶。而日本消费和投资增速的两次下台阶，都和日本宏观经济下台阶的时间保持一致。经济总量决定了居民和企业收入的总“蛋糕”大小，而“蛋糕”在投资和消费之间如何切割，对于二者增速的影响没有那么大，影响最大的还是“蛋糕”的大小。
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