投资风光不再，消费能否独好？( 四 )_来源：李迅雷金融与投资近两年我国经济

另一方面，投资和消费都是经济需求的一部分，二者也会相互影响，导致二者波动的小周期趋同。例如我们过去十多年建房子、做基建，会增加一部分居民和企业的收入，进而影响他们的消费。而反过来，某一领域的消费需求增加或减少，也会影响投资回报率，所以消费也会影响投资行为。

所以在投资下行周期中，我们看到的消费占比上升，以及对经济增长的贡献增大，并不是因为消费能够和投资走势背离、甚至稳定走平，而更多是因为投资下滑较快，而消费下滑没有那么快而已。我们测算了主要经济体消费和投资增速的波动率，发现消费的总体波动率都要比投资小；而消费增速的下行波动率比投资更低。这说明，投资增速一般大起大落，而消费的波动要小得多，消费比投资更加稳定。尤其是在经济转型期，投资下滑的比较快，而消费也会下滑，只不过下滑速度较慢，就体现为对经济增长有一定支撑。