半年报出炉，千禾味业能买了吗？( 七 )_：半年报出炉

电商渠道的增长也非常可怕。19年上半年营收规模5300万，同比增速接近60%，营收占比接近9%。按这个速度，网上渠道19年营收突破1个亿是自然而言的事情。

千禾无论是在京东还是天猫，其自营店的关注用户数都非常高，在同类竞品公司中位居前列，说明公司非常重视电商渠道，知道怎么玩。

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果不其然，销售费用增长巨大。

2019年上半年，公司销售费用接近1.4个亿，同比大幅增长50%，增速远高于整体营收增速，也高于调味品营收增速。这一点其实很好理解，主要是公司还在全国扩张的阶段，无论是销售人员，还是宣传、促销费，都注定会有较大幅度的增长的。

截至2019年上半年，三费占比达到了29.76%（其中销售费用率23.51%），同比去年同期增加了2个百分点。而净利润率上，2019年上半年净利润率为14.7%，扣非净利润率为13.5%。2016-2018年的扣非净利润率分别为11.5%、13.7%和14.6%。从公司年报来看，我没有看到公司有任何控制费用增长的打算，而且，根据2019年5月份的千禾味业投资者调研记录，公司披露目前公司有1000家左右的调味品经销商，计划2019年内会再开发200家左右，主要会布局在经济发达的百强县。