【天风Morning Call】晨会集萃20190904_来源：天风研究重点推荐【固收】经济继

来源：天风研究

重点推荐

【固收】经济继续下行？——8月经济数据预测。实体经济预测：预计工业增加值增速上行至 5.2%；固定资产投资增速下降至 5.4%左右；1.2. CPI 同比下行至 2.5%，PPI 同比下降至-0.9%；社零增速回落至 7.4%。进出口数据：预计出口基本持平在3%，进口下降至-7%。货币信贷数据：预计新增信贷 1.2 万亿；社融 1.75 万亿；M2 进一步回落至 8%。

【医药】医药政策进入密集发布期，把握结构性机会，关注增量变化。内外部环境充满不确定性背景下，医药板块的相对比较优势较为突出。医保改革带动三医联动持续推进，医保局在去年“4+7”带量采购的基础上，9月1日发布的《联盟地区药品集中采购文件》正式将带量采购范围扩展至全国范围，未来仿制药行业有望加速推进整合，也会持续整个医药产业链。中报业绩方面看：目前中报已披露完毕，从细分领域看：CXO、医疗器械、药店业绩表现优异，创新药、医疗器械、医药流通及疫苗等行业的龙头企业业绩引领板块增长，表现出较好的态势。建议坚守医药核心主线，包括创新药及其产业链（恒瑞医药、泰格医药等），医疗器械（迈瑞医疗等），医药大消费（片仔癀、爱尔眼科等）。同时结合9月份时间节点，建议把握可能存在增量变化的标的，如：通化东宝（甘精胰岛素获批预期）、沃森生物（13价肺炎疫苗获批预期）、智飞生物（母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）获批预期）、贝达药业（恩莎替尼获批预期）等。9月金股：迈克生物。