【天风Morning Call】晨会集萃20190904( 二 )_来源：天风研究重点推荐【固收】经济继

买方观点

9月迎接70年大庆，看好自主可控及军工科技成主线。美元新高，全球股债货币面临风暴。9月两种可能的走势，外围股市大跌，A股乘势调整到位，为10月升势奠定基础。外围平稳，9月震荡向上迎接70周年大庆。上市公司半年报业绩来看，行业龙头经营现金流改善明显，经济呈现高质量发展态势，为经济增长可能的进一步放缓奠定了安全垫，科技+消费黄金组合普遍为机构认同，科技方向看好消费电子，消费方向紧跟政策如汽车家电冷链物流等，看好新兴消费领域，如大健康为主体消费，医疗、美容、养生等，还有教育培训、文化影视、数字化的消费，以及农村消费市场。

研究分享

【电子】长信科技：可穿戴、车载、柔性屏驱动未来持续成长。国内高端触控显示行业龙头。可穿戴行业高成长，AppleWatch驱动业务高速成长。车载显示需求旺盛，公司一方面与JDI、京东方、SHARP、天马等大型面板厂商紧密合作，另一方面为特斯拉ModelS/X旗舰车提高中控模组，独供比亚迪的唐、宋、秦等热销车型的中控屏模组，并且进入大众汽车，福特、菲亚特车载供应链体系，在车载显示领域保持领先地位。公司在OLED模组专业生产领域的技术具有垄断性和唯一性，并成功研制出柔性OLED显示屏用的可折叠20万次的柔性触控sensor，是全球为数不多掌握柔性触控核心技术的企业，打开了柔性OLED模组&触控Sensor的市场成长空间。随着LCD面板行业供需持续改善，以及Sharp、LGD、BOE等面板领导厂商对公司减薄技术的认可，作为具有技术和规模优势而稳居国内减薄行业首位和市占率第一的长信科技，传统的减薄业务稳定增长。预计公司19-21年归母净利润为9.5/12.5/15.0亿元，对应的EPS分别为0.41/0.54/0.65元/股。参考同行业给予公司2020年22倍PE，对应的目标价为11.88元，首次覆盖，买入评级。