中信建投秋季钢铁策略：关注逆周期动向_来源：中信建投证券研究：钢铁|2019年

来源：中信建投证券研究

科技频道提示您本文原始标题是：钢铁 | 2019年秋季投资策略：普钢景气下行，特钢景气犹存，关注逆周期动向

2019年国内经济政策和外部经济环境高度联动，随着外部经济环境的不确定性增加，我们预计逆周期政策有望加码。制造业补短板有望是发力的重点，特钢和板材有望受益更多。从经济周期的角度来看，18年年中制造业和板材已开始景气下行，至今已1年有余。若是得到逆周期的扶持，企稳维持供需平衡可期。

整体来看，钢铁板块系统性的配置时点未到，但从基本面和估值来看，特钢龙头企业已具备配置价值。“逆周期”加码有望带来估值弹性，重点推荐大冶特钢、久立特材、永兴特钢和新兴铸管。

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整体观点：普钢景气下行，特钢景气犹存，关注逆周期动向

2019年年初至8月30日，申万钢铁板块累计下跌6.27%，跑输大盘22个百分点。在一级子板块中，位列倒数第一。但特钢类个股普遍跑赢大盘，钢研高纳和大冶特钢涨幅高达98.60%和74.87%。上海钢联也以65.51%的涨幅排名第三。

中信建投秋季钢铁策略：关注逆周期动向