降准虽已至，降息犹可期 | 国君周知(13)_来源：国泰君安证券研究降准9月4日的国

铁路方面，铁路客运是人力密集行业，但具有公益属性。交运团队认为我国票价与人力成本上涨长期不对称，铁路客运企业难以通过管理效率提升，完全对冲长期成本压力。

港口方面，交运团队分析在行业发生深度变革之前，港口行业的分红能力和再投资能力，仍将是短期业绩的主要决定因素。投资者需要面对现实降低预期，观察变革等待机会。

本周国泰君安研究团队共覆盖123只个股，其中对中颖电子(300327.SZ)和恒安国际(01044.HK)等31家公司进行了首次覆盖;上调了恒瑞医药(600276.SH)和兆易创新(603986.SH)等22家公司的目标价;下调了中国石油(601857.SH)和云南白药(000538.SZ)等19家公司的目标价，下调了苏泊尔(002032.SZ)和博创科技(300548.SZ)的评级，对山鹰纸业(600567.SH)和好莱客(603898.SH)的目标价和评级进行了同时下调。

首次覆盖

增持评级

首次覆盖给予“增持”评级的多数为行业龙头，如微博(WB.O)是全球最大的中文社交媒体，恒安国际(01044.HK)是中国最大生活用纸与妇幼卫生用品品牌，上海环境(601200.SH)的焚烧产能在上海市占率第一，南华仪器(300417.SZ)是国内机动车尾气检测仪器龙头，申洲国际(02313.HK)是国内最大的垂直一体化成衣制造商，药明康德(603259.SH)是全球医药研发和生产外包行业龙头，华策影视(300133.SZ)在电视剧这个细分市场遥遥领先竞争对手，迎驾贡酒(603198.SH)是全国生态白酒领军品牌。