降准虽已至，降息犹可期 | 国君周知( 三 )

2019-09-08

二是会加大对基建投资需求的支持。今年年初以来，基建投资掣肘很多，增速萎靡不振，财政将通过专项债，货币将通过流动性（降准）来共同提振基建投资需求。

展望后市，宏观团队分析此次国常会再提降息，进一步明确了决策层降息意图，预期下一步有望下调OMO政策利率。

中报复盘

随着中报季的落幕，国泰君安策略团队对上半年的市场表现进行了细致回顾。

从业绩上看，整体法下2019年上半年全A非金融石油石化行业营收同比增长7.9%，扣非净利润同比增长0.1%，Q2营收增速放缓但净利润增速转正。全A上市公司ROE降幅趋缓，盈利质量提升。

分板块看，主板Q2盈利增速提升，中小板转正，创业板下滑幅度收窄，但三个板块营收增速均下滑。

从风格上看，周期板块盈利降幅收窄，消费板块盈利韧性较强，科技板块盈利有望困境反转，防御板块盈利增速较高。

从营收占比看大小分化

▼周期>消费>成长>金融

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