降准虽已至，降息犹可期 | 国君周知( 六 )

2019-09-08

家电：受政策打压

上半年地产行业受政策持续打压，内外部需求环境压力不断上升，使得家电需求压力不断扩大。国泰君安家电团队认为目前市场对家电预期过于悲观，行业估值水平在消费品中明显偏低，中报出炉有利于缓解市场的担忧，竞争格局稳定的信号将被投资者逐步接收消化，下半年有望看到更多基本面利好信息。

社服：低估值板块有望迎来反转

上半年，可选服务行业继续显著分化，酒店、出境游、博彩需求明显放缓或降级，板块中的龙头公司，如中国国旅（601888.SH）、海底捞（6862.HK）、颐海国际（1579.HK）和美团点评（3690-W.HK）均表现出了强者恒强的态势。

对于投资者较为担心的酒店经营和景区业绩，国泰君安社会服务团队通过分析，认为低基数下酒店或将在下半年回暖，同时门票基数效应有望减弱，景区下半年营收业绩有望改善。

▼星级饭店上半年趋势在改善

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