【华泰轻工陈羽锋】公司深度 | 帝欧家居：新老客户共驱成长，规模效应逐步显现( 九 )_来源：华泰轻工华泰轻工团队陈羽锋

成本端：减少转产、提高良品率，规模化生产优势明显

SKU集中、订单量大，有助于提升生产效益

瓷砖是建材家居产品中SKU数量较大的一个产品品类，单一品牌SKU数量可达到上千种，终端消费者小批量需求特性使得企业需要频繁转产、难以发挥规模化生产优势，而工程业务SKU少、订单量大的特点为企业规模化生产、提升生产效率提供了良好的条件。我们认为瓷砖规模化生产效益主要体现在以下几个方面：1）提升产能利用率、大幅减少转产成本；2）连续稳定生产提升良品率；3）稳定订单增强企业购置大型设备意愿，提升生产效率。

能源成本占比较高，烧制为主要耗能环节。瓷砖是典型的高耗能行业，由于开机复温时间长（窑炉点火后通常需要10天左右时间令窑内温度稳定在1250度左右适合烧制陶瓷的水平）、停机后需要重新对设备进行调试、更换零部件，因此开窑后企业在短期停产、调试期间仍会保持燃料的持续投入。据欧神诺2017年中报（2017-042号公告）、东鹏控股招股说明书（2018年6月11日公告），主要瓷砖企业欧神诺、东鹏瓷砖等燃料/能源成本占成本比重均在17%~20%左右，显著高于其他类型家居、建材品类。从生产工序上看，瓷砖生产工序包括从坯体原料调配、研磨、粉粒制造、生坯成型、施釉、烧制、分级等多个环节，其中炉窑烧制工序是主要耗能环节，能耗量占比达到60%以上。