【华泰轻工陈羽锋】公司深度 | 帝欧家居：新老客户共驱成长，规模效应逐步显现(12)_来源：华泰轻工华泰轻工团队陈羽锋

承包产能生产带来弹性。为确保产品质量与交付时间，地产企业通常会要求企业产品自产，但在产能方面企业既可以自建产能也可以通过承包工厂自行生产的方式扩产产能。目前，欧神诺在全国共有广东佛山、广西藤县、江西景德镇三处生产基地，2019年产能规模达到约5700万方，为满足快速增长的市场需求，欧神诺部分产品通过外协生产，通过设置检测指标、输出技术管理团队、现场质控等方式确保产品品质。后续随着公司产能的陆续投放，公司对大客户的供应能力与相应速度有望进一步提升。

产销地一体化减少物流费用。瓷砖产品重量大、易破碎，运输费用较高，且产品在物流运输与搬运过程中容易发生破损。从欧神诺、蒙娜丽莎等企业公告来看，企业主要承担工程业务运输费用，而经销业务运费由经销商自行承担。欧神诺佛山、藤县生产一方面能够覆盖华南、西南地区市场，另一方面也可通过海运方式覆盖近海地区，大幅降低运输物流费用。同时，公司承包产能、实现全国生产布局也有效缩短了产品运输距离，降低运输物流费用。从公司近年运输物流费用看，2014-2016年欧神诺运输物流费用率在9%左右，低于蒙娜丽莎约2pct；2018年蒙娜丽莎采用第三方物流进行产品运输，运输费用率降低至8%左右。