海通姜超：只要经济保持正增长股市就可提供正回报(13)_券商中国姜超宏观债券研究今天我们来谈

2）9月CPI回升。9月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比涨幅分别为5.8%、1.3%，预测9月CPI中食品价格环比上涨3.5%，9月CPI小幅升至3%。

3）PPI环比企稳。9月以来国际油价、国内煤价和钢价止跌回升，截止目前9月港口期货生资价格环比企稳，预测9月PPI环比持平，9月PPI同比降幅扩大至1.4%。

4）通胀短期回升。进入9月份以来，通胀有望短期回升。一方面，猪价大涨带动肉禽等相关食品价格普涨，9月CPI有望达到3%的政策目标。另一方面，煤炭、钢铁、石油等重要生产资料价格企稳，PPI环比有望止跌。整体看，4季度的PPI有望见底回升，而CPI或超过3%的政策目标。

三、流动性：货币利率回升

1）货币利率回升。上周货币利率小幅回升，其中R007均值上行8bp至2.84%，R001均值上行14bp至2.68%。DR007上行6bp至2.68%，DR001上行12bp至2.61%。

2）央行小幅回笼。上周逆回购到期回笼2700亿，央行操作逆回购3200亿，逆回购净投放500亿；MLF到期回笼2650亿，MLF操作2000亿，央行净回笼150亿，投放基本持平。

海通姜超：只要经济保持正增长股市就可提供正回报(13)