百年日本文具行业的选择，没有对错，只有生死 | 国君轻工( 九 )
数据来源：公司年报，国泰君安证券研究
05
选择比努力重要
现如今，日本文具行业的整合仍在继续。
比如曾经独霸日本三分之一市场的羽衣文具，因为日本国内粉笔市场前景不明，又找不到合适的接班人，最终将公司卖给韩国企业。
在行业景气度下滑及中小企业纷纷主动或被迫退出市场，日本书写工具市场top4占比从2008年50.8%提升到2017年的54.6%。
在文具行业的故事中，日本发展出了国誉和百乐两家发展路径截然不同的龙头企业：国誉大而全，是日本的国民品牌，但发展后期也受制于日本的经济环境；百乐小而美，专注于高端笔类制造，海外市场带来强劲增量。
在to B还是to C，是精进国内市场还是拥抱全球市场，国誉和百乐给出了不同的选择，做出了各自的努力。
06
推荐阅读
- 手机游戏|中国游戏登顶全球第一，从日本吸金60亿，还从美国赚回64亿
- 手机游戏|中国二次元手游，在日本三分天下，原神和荒野行动霸榜前二
- 三国志|日本人对三国的热爱，盘点十部以三国为基础创作的日漫，名字带有“三国志”的就占据半壁江山
- 漫威银河护卫队|中日巅峰对决！日本Google Play年度最佳游戏提名，看点十足
- 原神|原神：流水预测数据还在变化，日本的预估流水，倒是有了小状况
- 天外魔境|日本三大国民游戏之一《天外魔境》，我们接触到的仅仅是皮毛
- 公主连结|三国杀：我们中间出了一个叛徒？盘点日本女王卑弥呼的来龙去脉！
- team solomid|日本二次元圣地被国产手游包围，原神占据C位，其他游戏虎视眈眈
- 鲁班|北慕火到国外遇到日本女粉丝，仅会的两句中国话给直接把北慕说蒙了
- 达摩|“希望RNG也被打破头！”LPL第二轮仅赢日本队后，遭韩网观众嘲讽