刘健钧：把握科创机遇推进战略转变( 七 )_2019中国股权投资论坛│刘健钧：把握科

1996年，原国家计委即开始系统研究包括创业投资基金在内的各类股权投资基金的发展问题。特别是到2013年，随着监管职能的调整，我国创业投资基金发展进入证监会统一监管时期。

然而，三十五年过去，迄今创业投资行业发展的状况仍不尽如人意，总体呈现出“机构数量多而不精，资产规模大而不强”的粗放式同质化发展局面，缺乏具有核心竞争力的品牌机构。

科创板的成功推出，或许可以从根本上改变创投行业的发展生态。因为，科创板给创投行业发展带来的机遇和挑战，一方面能够激励优秀机构胜出，另一方面会倒逼全行业重视核心竞争力提高和品牌建设。

值此优胜劣汰的关键时期，为加快打造具有核心竞争力的国际一流的创业投资品牌，需加快推进以下六个战略转变：

一是在盈利模式上，从较多依靠IPO制度红利获取收益，向主要靠价值发现、价值创造获取收益转变。

在审批制下，二级市场在相当一段时间会因为垄断地位而获取超额流动性溢价，能够相对轻松地让创投基金赚钱。然而，随着审批制IPO制度红利的逐渐消失，创投机构只有靠独到慧眼发现企业的潜在价值，靠提供全方位增值服务为企业创造价值，才可能为投资者谋取相对较高的投资收益。

刘健钧：把握科创机遇推进战略转变( 七 )