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旅游业|2022旅游行业的韧性与弹性

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旅游业|2022旅游行业的韧性与弹性

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文 / 七公
出品 / 节点财经
“冬天已经过去 ， 春天还会远吗？”雪莱的这句诗 ， 流传百年 ， 总是给困境中的人们带来鼓舞和希望 。
如今 ， 经历过疫情洗礼的各行各业 ， 也喜欢用这句诗给自己加油打劲 ， 暗示曙光将至 。
其实不然 ， 近距离观察受疫情冲击最大的旅游行业 ， 我们发现复苏的脚步从未停歇 ， 以及置地应时地开发短途游、加速数字化等 ， 反而较早穿越寒冬 ， 迎来春天的第一股暖流 。
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旅游业越来越“暖”
进入3月中下旬 ， “东风解冻 ， 蜇虫始振” ， 万物一派欣欣向荣的景象 ， 就连资本市场的旅游板块都按捺不住激动的心情 ， 时不时来个异动 。
节点财经注意到 ， 3月15日-3月21日 ， A股旅游板块持续拉升 ， 岭南控股、曲江文旅、九华旅游等多只个股涨停；港股亦不甘示弱 ， 携程一度大涨35% ， 同程旅行则6个交易日不喘气 ， 累计超涨40% 。
任何现象都有表象和本质的区分 ， 行情大好的背后 ， 恰恰是域内企业基本面的全面“回暖” 。
财报显示 ， 2021年携程实现净营业收入为200.23亿元 ， 同比增长9.32% ， 净利润虽然仍为亏损5.5亿元 ， 但相较上年亏损32.47亿元 ， 大幅收窄83.06% 。
再看看同程旅行这边 ， 2021年营收76.35亿元 ， 同比增长28.7%；净利润7.23亿元 ， 较去年的3.28亿元直接翻倍 。
将视线放大到整个产业链 ， 涉及酒店、餐饮、免税店、主题公园、康养各种业态 ， 比如中国中免、宋城演艺、首旅酒店、凯撒旅业、途牛、华住集团等企业 ， 都已或明示业绩更上一层楼 ， 或预告扭亏为盈 。

诚然 ， 数据并不是最打紧的 ， 但透过数据 ， 我们却能洞悉旅游业拐点的信号和背后抗击打的“韧性” 。
仍以代表性企业携程和同程旅行为例 。 前者尽管“大象转身慢” ， 但2021年营收也已恢复到2019年的56%；后者“船小好调头” ， 2021年营收甚至高出2019年3.2% 。
站在投资的角度 ， 我们会特别关注拐点 ， 这里面既包括行业拐点 ， 也包括企业拐点 。 一般而言 ， 50%的占比就已明确反转迹象 。
用大白话说 ， 拐点就是不能再坏了 ， 或者不能再好了 ， 接下来对应的自然是边际向好和边际恶化 。 对旅游业来说 ， 2020年百年不遇的“天雷”都挨过去了 ， 还有什么能比他更坏的呢？
正如沃伦﹒巴菲特在2008年的著名文章“我正在买入美国”中 ， 引用Wayne Gretzky的话 ， “在打冰球的时候 ， 你得跑向球即将出现的那个位置 ， 而不是追着球的后面跑 。 ”
最容易赚取的超额收益 ， 一定是赶在球改变方向之前付诸行动 。
抽离资本市场 ， 回到企业本身 ， 我们不想复刻业绩 ， 而是强调“韧性” 。
瞬息万变的商业场 ， 多数情况下 ， 企业都在风浪中颠簸行驶 ， 区别只在于浪大浪小 。 这就决定了“韧性”是长久存活的必备条件 。
据美国《财富》杂志报道 ， 美国大约62％的企业寿命不超过5年 ， 只有2％的企业存活达到50年 ， 中小企业平均寿命不到7年 ， 大企业平均寿命不足40年 。
在中国 ， 企业存活的时间则更短 。 一般集团公司平均寿命为7-8年 ， 小企业只有2.9年 。
绘制携程和同程旅行的成长曲线 ， 2019年可以说是成立以来的巅峰时刻 ， 2020突然跌入谷底 ， 2021年反弹回来 。
尤其是同程旅行 ， 主营业务反弹力度接近200% ， 并连续两年8个季度盈利 。 这本身就是“韧性”的体现 。
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数字化+服务下沉
旅游业的新增长极
韧性固然重要 ， 然而 ， 要想顺利淌过企业的全部生命周期 ， 需要的远不止这一种品质 。
细数人类商业史上那些走向伟大的公司 ， 无一不是低头赶路、抬头追光 。
在当今科技创新日新月异及全球化的背景下 ， 在主力消费群体愈发年轻 ， 旅游新玩法层出不穷的新经济格局下 ， 搭上数字化列车成为企业通向未来的捷径 。
该背景下 ， 众多OTA积极拥抱变化 ， 一边与全国各省市共同搭建集成目的地旅游资源的定制化数字平台 ， 一边根据自身独特属性打造数智化产品 。
比如携程的青旅在线、联合各方建立的市场洞察平台FlightAI ， 同程旅行的ITA（智能出行管家）战略 ， 都旨在通过横向拓展产品服务技术能力 ， 提升消费者旅行体验 ， 纵向深耕旅行产业链上下游 ， 助力行业数字化升级 ， 并在多个板块进行数字化赋能 。

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