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交易到底是怎么回事儿？( 二 )

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做市商：做市商一般服务交易所 。 但有些交易所实在虚弱 ， 做市商也会服务项目方 。 做市商的交易不以营利为目的 ， 靠给交易所和项目方提供流动性而赚取收入 。 这解释了为什么很多做市商是高频的 ， 交易量大、速度快能从交易所薅走更多羊毛 。
需求者：需求者是指我天然有交易需求 ， 不交易不行 。 在X圈 ， 这种人一般是矿场主 。 矿主投入固定成本和电费 ， 挖出各类型的X 。 为了防止X价波动影响收益 ， 矿主天然有期货套保的需求 。
囤X者：奇怪地 ， X圈有一些人喜欢囤X 。 他们不理会市场的变化和周期位置 ， 一股脑地不停囤X 。 碰到外部硬约束 ， 比如生活开销或者要给员工发工资 ， 他们才会停下来 。 这样的人除了吃早期入场红利能逍遥自在 ， 后入场的其实不多 。
交易类型
上文说了市场上不同的交易者 。 交易者类型不同 ， 需求不同 。 有不同的交易行为和交易工具满足他们 ， 催生了不同的交易类型 ， 我重点说下 。 交易的世界纷繁复杂 ， 光怪陆离 ， 怎么去阐述这样一个世界呢？以前和一位财富200强的家族老板聊天 ， 他说面对复杂的世界 ， 要分而治之 。
分而治之！
真是令人印象深刻的思维方式啊 。 李时珍在《本草纲目》中的分类就堪称精妙 。
高频交易和低频交易：
我前几个月去奥森拜访一位老友 ， 在和他吃饭的过程中 ， 他不停看mytoken的K线 。 我惊讶地问 ， 你炒X每天看盘多少次？他说几十次 ， 和客户吃饭的时候都在看 ， 觉得有机会就交易 。 他问我每天看几次 ， 我说一天至多1次 ， 有时候几个礼拜都不看一次 。 很明显 ， 相对于我而已 ， 老友是高频交易者 。 而我 ， 有时候几个月都不操作一次 。
我不喜欢高频交易是有原因的 。 交易的周期越短 ， 就越难以理性判断市场变化 ， 会导致失误频发 。 其次 ， 长期高频的交易会造成情绪波动 ， 让人失去理智 ， 跨过了界 ， 交易就变成了纯赌博 。 作为一级市场投资人 ， 我会尽一切可能 ， 不让自己失去理智 。 再次 ， 从短期看 ， 需要把握的交易信号太多 ， 交易信号质量上不去 ， 稳定性不够 。 但 ， 什么情况高频交易时有利的呢？做市商把流动性作为产品出售给交易所的时候 ， 这是完全不同的交易逻辑 。 这种情况下 ， 做市商能够利用高频交易在单位时间内制造更多产品（流动性） ， 是有利的 。
链上交易和撮合交易：
链上交易是数字资产所独有的 ， 其他金融资产不具备 。 来自中本聪的天才设计 ， 让金融标的和交易系统合二为一 。 但 ， 为了兼顾这系统安全性 ， 链上交易的性能太弱了 ， 俗称TPS上不去 。 好了 ， 有痛点就有人解决 。 居中撮合交易来提升交易效率的交易所出现了 。 链上交易速度慢 ， 需要给旷工较高的手续费 ， 但交易安全且完全透明 。 撮合交易呢 ， 风险在交易所 。 交易所有可能跑路 ， 也有可能在你期货交易中插针 ， 导致你爆仓等 。 但撮合交易有一个特性就是快 ， 所以聚集了大量的交易者 。 闪电网络落地 ， 评说着百家争鸣 。 新方案能够弥补链上交易固有的缺陷 ， 使得手续费更低 ， 速度更快 。
场内交易和场外交易：
交易这个事情啊 ， 很多情况天然需要中介 。 我拿RMB换你的虚拟资产 ， 谁先打钱呢？淘宝搞了支付宝作为信用中介和居中协调 。 如果在交易所交易 ， 交易所就是信用中介 。 X圈习惯把在交易所的交易叫做场内交易 。 说场内也对 ， 目前大部分交易的确发生在交易所 。 对应的场外交易 ， 就是在非交易所的个人或者组织的撮合担保下完成的交易 。 X圈的群主也偶尔做担保生意 。 目前这个行情下 ， OTC撮合手续费约在2%左右 。 费用已经接近房地产交易的中介手续费了 。 新兴市场 ， 钱来的太容易了 。 我们思考下去 ， 我们会发现共识不等于信用 。 交易上链 ， 解决的是交易账本记录的共识问题 ， 而无法解决买卖双方的信用问题 。 智能合约不是完备的解决方案 ， 真实世界变化多端 ， 纠纷易起 。
人工交易和量化交易：
人工交易就是人手动去交易 ， 朋友们炒X ， 包括国内大部分X圈基金炒X都是人工的 。 这点大家已经很熟悉了 ， 不多说 。
在读Dalio的《Principle》时 ，Dalio提到他几十年如一日的建立自己的量化交易系统 。 Dalio是美国乃至全世界最早积极利用计算机技术来实现交易自动化的 。 人们把交易中的算法叫做策略 。 我看过很多量化交易项目 ， 无一不声称自己策略牛逼 ， 但无一敢把自己房子卖了跑自己的策略 。 如同本文开头提到的例子 ， 交易策略失灵时一天会输掉一辆马萨拉蒂 。 Dalio是聪明人吧 ， 其量化交易时间多年 ， 可是其对冲基金在过去几年的表现也有不甚理想的时候 。 交易圣杯 ， 众人寻觅多年不可得 。

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