|30%，特斯拉财报中的关键数字( 二 )_

【|30%，特斯拉财报中的关键数字】在毛利率再创新高的同时，特斯拉营业利润率也保持着上升趋势。第三季度，特斯拉实现GAAP营业利润20亿美元，营业利润率为14.6% ，大幅超出此前的指引（10%）。对比来看，丰田第二季度营业利润率为12.6% ，特斯拉盈利能力再次得以证明。
除汽车业务外，特斯拉主营业务还包括储能发电业务以及服务收费业务（自动驾驶软件）。其中，储能业务包括向住宅、小型商业及大型商业和公用事业级客户出售太阳能系统和储能系统，第三季度该业务共实现营收8.06亿美元，同比增长39% ，毛利率为0.4% 。另外，包括自动驾驶软件、充电业务在内的服务业务实现营收8.94亿美元，同比增长54% ，毛利率为-1.8% 。

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可以看到的是，特斯拉储能业务、软件及充电服务业务均保持着高速增长态势，但由于储能业务尚处于商业化前期、充电业务前期投入较大等问题，这两项业务毛利率较低。但随着储能需求的不断爆发以及充电业务开始收费，这两大业务未来将为特斯拉逐步贡献利润。
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盈利能力提升的三个因素
分析认为，特斯拉毛利率的提升得益于磷酸铁锂电池的使用以及上海工厂产能的大幅释放，而营业利润率的提升则在于期间费用率的控制。当然，促使毛利率和营业利润率的提升，还有一个共同原因在于规模效应，这也是特斯拉盈利能力大幅超越预期的根本原因。
首先，就汽车产业来说，爆款车型所带来的规模效应不仅可以降低采购成本提升毛利率，同时还可以摊薄研发、管理及销售费用率，进而提升营业利润率。第三季度，特斯拉全球新车交付量达到24.1万辆，同比增长73% ，其中，两大畅销车型Model 3和Model Y合计交付量为23.2万辆，同比增长87% ，合计占比达到96.14% 。继Model 3之后， Model Y成为特斯拉又一新增长极，进一步强化了公司规模优势。
其次，上海工厂产能的大幅提升也是特斯拉毛利率改善的一个关键原因。根据公司此前公布的数据，第三季度特斯拉在中国市场共销售新车7.4万辆，另有6万台用于出口，合计产量达到13.4万辆，占全球交付总量（24.1万）比重为55% 。随着产能的不断爬坡以及零部件的本土化率不断提升，上海工厂成本随之下降。

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另外，低成本磷酸铁锂电池的使用也是特斯拉毛利率提升的又一关键因素。
去年年末，宁德时代方形磷酸铁锂电池切入国产特斯拉Model 3供应链， Model 3车型价格随之大幅下调，销量大幅提升。今年，特斯拉在SUV车型Model Y上继续使用磷酸铁锂电池，将整车价格压到了27.6万元，随之迎来销量的不断增长。根据乘联会的数据，在刚刚过去的9月， Model Y销量33033辆，超越燃油车哈弗H6（25409辆），并结束了后者连续99个月的SUV销量冠军神话。

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