但是 ， 未来上市更常态化、供给端增加 ， 那交易所的流动性如何 ， 标的估值之间会如何分化 ， 一级市场仍迷惑重重 。
所有中小企业都适合上北交所吗？
高少龙表示 ， 上市只是一个通道 ， 中小企业需要考虑的是 ， 一个融到C、D轮的企业 ， 长得是否像一个公众公司 ， 它的业态是否稳定不变 ， 能否被二级市场的投资人接受 。 尽管北交所有差异化的定位和标准 ， 但实际上 ， 其投资逻辑也逃不出二级市场整体的逻辑 。 就软体机器人公司 ， 刚成立6年 ， 能否在二级市场让40%以上的人能看懂、能听懂 ， 还需要几万人的满意 ， 这是管理层要慎重考虑的 。 对于中小企业 ， 如果在2亿市值门槛上 ， 还没有确定方向和产品 ， 就不适合上北交所 。
所有上了北交所的企业都有人买吗？
邬曦表示 ， 当上市成为一种常态 ， 上市后企业之间估值的分化也是必然的 ， 有些从小幼苗长成参天大树 ， 有些可能几十亿市值 ， 过几年还是如此 。 他认为 ， 专精特新之间 ， 最大的差异是能否解决增长性的问题 。
很多企业疑惑 ， 专精特新的占有率很高 ， 但毕竟是细分市场 ， 很多市场用量并不大 ， 而全球范围内 ， 能真正形成技术垄断的公司并不多 ， 更何况是中小企业 。
邬曦表示 ， 有些增长性和目前的产业阶段有关 ， 比如新能源汽车的配套企业 ， 电控、电池、材料、传感器都进入了一个爆发阶段 ， 但是5年前 ， 外界对新能源汽车的预期还不稳定 ， 那么新能源的配套企业 ， 在很长一段时间是比较蛰伏的 。
中小企业可能面临市场单一的问题 ， 就考验到企业的可拓展性 。 如何将共性的技术底座 ， 在不同行业、不同产品形态上去应用 。 技术是专注的、精深的 ， 还要加强和放大市场的应用 ， 这就有利于企业防御市场波动风险 ， 也有利于做强、做长 。
那么 ， 即便是一家好公司 ， 也受限于交易所的流动性 ， 没有流动性就没有好估值 。
采访人员采访的一级市场投资人、企业、FA都在担心一个共同的问题 ， 流动性 。 从企业角度 ， 一定是希望一个交易最活跃的板块 ， 对企业的期权、员工激励的意义都非常大 。 从投资人角度 ， 交易量太小、估值倍数低 ， 尤其是小股票还进不了指数 ， 那么一级市场很难退 。
四季度以来 ， A股成交量有所回落 ， 沪指在3400-3600点徘徊 。 高少龙表示 ， 全国证券市场不会因为有了北交所而形成一个交易量的井喷 ， 北交所要面对与沪深交易所的存量竞争 ， 北交所的组成部分新三板 ， 和科创板、创业板是有所重合的 ， 后两者本身流动性就更好 ， 还有宁德时代等超级龙头坐镇 ， 板块还对优质企业虎视眈眈 。 这样的处境下 ， 北交所会占据一个什么角色？
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