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第一财经|百度36亿美元 买YY直播值不值

百度36亿美元 买YY直播值不值

作者： 刘佳 邱智丽
11月17日 ， 百度董事长李彦宏在他52岁生日当天收到了一份超预期的Q3财报和价值36亿美元的礼物： YY直播 。
根据百度与欢聚集团签署最终约束性协议 ， 全资收购欢聚集团国内直播业务（即“YY直播”） ， 总交易金额约为36亿美元 ， 交易预期将于2021年上半年完成交割 。
据第一财经采访人员了解 ， 百度收购的部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等 。 当天百度股价上涨1.9% ， 报收147.84美元 。 欢聚股价上涨1.55%至95.58美元 。
一位百度高管在接受第一财经采访时表示 ， 这场交易中百度看重的是YY一整套成熟的直播体系 。 欢聚董事长兼首席执行官李学凌昨日表示：“本次交易将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池 ， 在更大的生态体系里 ， 实现多元变现的闭环 ， 加快业务增长 ， 释放更大的价值 。 ”
艾媒咨询CEO张毅在接受第一财经采访时分析认为 ， 这场交易对YY来讲 ， 实现套现是不错的的方式 ， 对百度来讲除了短期改善它的收入结构、布局新的战略业务以外 ， 更重要的是百度通过这样一个重量级收购 ， 把百度由单一依赖搜索的老业务向更多可变现的新业务渠道拓展 。
百度迷上直播 ， 欢聚借势全球化 。 这场交易能否实现技术、流量、生态的相互赋能 ， 让百度找到新的故事 ， 让欢聚集中精力开拓海外市场；还是一场不被看好的“弱弱联合”？时间会给出答案 ， 但可以确定的是 ， 在资本和产业驱动下 ， 短视频和直播行业混战已是必然 。
直播洗牌战的必然选择
“当你看到虎牙的规模和利润 ， 以及YY的规模和利润时 ， 就大概能理解了 。 ”此前 ， 当被采访人员问及百度收购YY的可能性时 ， 一位接近百度的人士这样回应第一财经采访人员 。
熊猫直播原副总裁庄明浩则指出：“弱弱联合不至于 ， 中期来看重要的是变现效率能否提升 。 ”
早在2008年就推出语音软件的YY ， 是直播行业的老玩家 ， 其所开创的秀场模式时至今日依旧利润丰厚 ， 但在游戏直播、带货直播分流及短视频“后浪”冲击下 ， 秀场直播模式明显后劲不足 。
相较于游戏直播 ， 秀场直播利润丰厚 ， 但也面临社交关系难沉淀、用户黏性差、竞争门槛低、主播和公会之间竞争激烈等难题 。 更致命的问题在于增长难和用户流失 ， 在人聚财聚、财聚人聚的直播江湖 ， 不少主播流向快手、抖音等短视频平台 。
这一问题在YY财务数据上表现尤为明显 。 从2019年Q2到2020年Q2 ， YY的付费用户同比增速分别为19.1%、14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2% ， 在Q3财报中 ， YY的总付费用户数同比下降4.7%至410万 ， 2019年同期为430万 ， 增长速度明显放缓 。 “直播如果没有前端大的流量漏斗 ， 单纯只依靠直播会越来越难 。 ”庄明浩表示 。
【第一财经|百度36亿美元 买YY直播值不值】相比已经陷入红海厮杀、呈现疲态的国内直播业务 ， 海外市场已经成为欢聚的业务重心和第二条增长曲线 。 昨日欢聚发布的三季度财报数据显示 ， BIGO的营业收入达到33.948亿元 ， 同比增长120.8% ， 得益于BIGO业务 ， 欢聚集团净收入同比增长36.1%至62.864亿元 ， 直播收入同比增长40.1%至60.491亿元 。 在海外市场 ， 欢聚集团旗下的直播、短视频产品一直是TikTok最强劲的竞争对手 ， 位居中国直播、短视频出海的第二把交椅 。
对于直播行业后来者百度而言 ， YY最大的价值或许来自于一整套直播生态 ， 包括主播梯队、主播养成、运营经验乃至技术能力 ， 都将为百度打造直播生态闭环提供巨大支持 。 假设百度选择自建 ， 难度不小 ， 而引入YY的技术、内容和团队 ， 或可补上直播短板 ， 并有望盘活流量 。
除了尽快把握时间窗口 ， 百度有望把秀场直播领域与正在打造的内容直播、电商直播形成互补链条 。
对于百度主业搜索而言 ， YY直播将丰富其搜索内容指向 ， 同时也可以帮百度补足图文、短视频之外的内容形态 ， 改善搜索信息流服务的用户体验和用户黏性 。
更重要的是 ， 不同于此前百度外卖等烧钱的新兴业务 ， 收购YY可以为百度提供额外的自由现金流 ， 进而支持其他资本密集型业务发展 ， 如AI、长视频等 ， 同时收购YY也可以满足百度多元化变现的需求 ， 深度拓展移动端的商业空间 。
“如果没有意外 ， 我预计百度接下来会做大量类似的投资并购的布局 ， 作为它在新经济升级和转型方面的一个重要策略和方向 。 ”张毅对第一财经采访人员分析说 。
直播行业进入加时赛
在资本和产业驱动下 ， 直播+短视频几乎成为互联网巨头的必争之地 。 过去一年 ， 有红极一时的失败者黯然离场 ， 也有快手、抖音、B站围绕短视频和直播“三国杀”激战正酣 ， 更有巨头主导下虎牙、斗鱼游戏直播“一统江湖” 。
在直播终局之前入场 ， 百度购买YY直播将这一行业拖入一场加时赛 。
如果收购完成 ， 百度App、好看视频、百度贴吧等多端都有望接入成为YY的流量入口 。 百度的知识直播加上YY在秀场直播上的积淀 ， 两者的结合是否将催生出全新的直播电商玩法 ， 实现差异化站位 ， 二者的整合效果还需要时间 。
各家直播大战的背后 ， 在于直播产业不仅是需求流量入口 ， 也是交易服务载体 ， 承载了游戏和社交的可能性 。 一位百度高管曾对第一财经采访人员表示 ， 直播电商行业是一个非常便捷、离钱较近且潜力大的行业 。 目前电商行业支付、快递、供应链等宏观基础设施已经完全成熟 ， “哪里有流量、用户 ， 哪里就有消费 。 ”
不过 ， 直播靠的不只是流量 ， 带货要拼主播、拼供应链、拼基本功 。 抖音、快手早已搅局直播电商平台 ， 知识类直播也涌入入局者 ， YY直播偏向娱乐的秀场模式能否顺利转向带货等多元化直播模式仍是未知数 。
回归到本质而言 ， 无论是直播还是短视频 ， 核心依靠精细化运营、优势内容和商业变现 ， 平台之间的竞争主要在于内容质量和多样化 。 谁能满足用户的多元、个性化需求 ， 谁就能在直播+短视频赛道中突围 。

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