品牌|小米11旗舰背后的全面跃迁与新10年启航_未来|毛利|卢伟|雷军|品质|观点

王如晨/文

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小米集团（HK1810）昨日跌逾4% ，今日涨逾5% 。虽有大盘因素，恐怕也是对昨晚小米11发布会的反应。
这年度第二部旗舰，概念确实足够强。老实说， 10年来，小米虽有多款年度旗舰，但从来没有一部有如此密集的软硬件及体验的创新。
它既是小米集团10年来全面跃迁的集中展示，更是新10年战略的启航与壮行。它是我们观察小米核心动向的符号。至少包括：
1、品牌向上；
2、技术创新、品质交付、供应链；
3、毛利与增长战略；
4、多端协同、化学反应、商模升级；
5、组织力与公司治理；
6、市值管理。
◎品牌向上
通俗点说，就是雷军念兹在兹的“高端”情结。这也是小米多年来的心结。
一直以来，很多人老拿“性价比”来矮化小米品牌。尽管一年多来双品牌运作非常有效， ”小米“与Redmi两大品牌定位，在用户体验、价格区间等方面有了从容与弹性，但想立马消除歧见不那么容易。
前段王嵋言论引发公众不适，搁过去啥事没有，此刻却刺激了小米神经，尤其发生在雷军亚布力演讲之后，与整个公司品牌向上诉求形成反差。
小米11是小米集团2020财年第二部高端旗舰。于它实在罕见，不排除将元旦后活动提前的行动。
不过，要知道，品牌力可是小米10周年上雷军披露的退休三大条件之一。站在新10年节点上，小米11算是品牌向上的信号。
◎创新、供应链、品质交付
昨晚，几组关键词刷屏无数：骁龙888首发/2K+分辨率、120Hz刷新率/1亿像素8K电影相机/Harman Kardon立体声双扬声器/8.06mm机身/4600mAh超大电池/MIUI 12.5操作系统等等。

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就技术与配置说，我们还从来没有看到小米一部机器上如此密集的软硬件整体创新，也算是整体秀了把肌肉。
这背后，有小米10年来的技术沉淀，尤其最近几年各种创新实验室的设立。昨晚小米披露了许多外界不为人知的一面。

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但此刻，我们更关注这一面供应链与量产。小米之前发生过年度旗舰出来却无法及时量产的尴尬。
你应该注意到，昨晚，雷军、卢伟冰两人都分别强调了备货。其中，卢伟冰这样说：“虽然备货已经是历史上小米数字旗舰的几倍，但依旧挡不住米粉的热情……备货，我们尽力了。 ”

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这可是一个上游部件缺货的不确定性时节。小米Q3财报透露了未来一个周期的缺货压力面。小米11敢在此刻发布，传递了供应链与品质交付的信心。
这话题里，藏着另外一层，那就是小米独立的智慧制造力。亦庄厂此前已成为小米10快速品质交付的前期支撑。小米11试产与备货应该与它深有关联。
小米不会包揽所有产能。但独立的智能厂，可为前沿创新创造极大缓冲，沉淀系统化能力，消除供应链风险，稳定品质供应，控制产品上市节奏。当然也有IP与未来2B服务体系的考量。
没有这能力，面对2020Q4、2021Q1全球供应链局面，一个财年两部高端旗舰，于小米来说，实在也是难以置信的事。要知道，过去单调的外包制造模式里，有小米无法控制的许多风险。这也是2016年小米被动的另一面。涉足智能制造，着眼点不是为了所有产能，与伙伴争利，而是快速沉淀系统创新能力，消除整个供给与运营的不确定性。
看不到这一点，你就很难真正理解小米11传递的整体跃迁信号。
◎毛利结构与增长战略
其实非常直白。
你知道，双品牌不止区隔极致体验与极致性价比，其实也创造了价格弹性，有利于提升手机ASP。多个季度以来，小米ASP持续提升。
本财年前10个月，小米中国大陆3000元或以上、境外300欧元或以上中高端手机，全球销量已超800万台。 Q3手机ASP1022元，同比有所提升，环比略有下滑，但要看到疫情影响。
小米11的推出，有利于提升未来几个季度的手机ASP，从而推动毛利结构优化与整体增长。包括继续坐稳全球第三的位置。上季确实有竞对华为遭受钳制的、苹果新品节奏的便利。未来几季，小米一定会全力坐实这一地位。
于小米来说，这个话题其实有很深的辩证。
你知道小米集团有“硬件综合毛利率不超过5%”的红线，这就不仅需要平衡好手机主业内部的毛利结构，还要兼顾它们与IOT类产品及未来更多硬件品类之间的规模与获利结构。
就前者说，小米品牌代表着综合实力的高度，红米代表着规模、宽度及长尾。没有高度与强大的创新与系统化积淀，小米品牌向上会持续遭受压力，尤其是一个复杂的全球化周期；没有规模、宽度与长尾，小米的各种创新与系统化积淀就难以普惠，也无法真正摊薄创新的成本。而IOT则代表着小米未来更大规模与生态的多样性，没有它，小米价值链也会中断。
毛利结构与规模化之旅，于小米，不止是商业挑战，也是文化与价值观挑战。它的增长比更多企业要复杂。但这里不展开。
◎多端协同、化学反应、商模升级
这重话题，很多人未必能从小米11旗舰机中看到。我所要提醒的是，要注意MIUI 12.5的更新动向。它展示了两大维度：一是手机底层出发更新的操控体验与内部各种应用的体验，二是手机与PC的分布式交互功能。
用户“体验”于小米，已经到了一个关键的周期。它不止是产品层面，也是商业甚至是整个集团战略层面的事。
一重容易理解，手机业已相对成熟，各品牌确实都开始寻求差异化，操作系统与软件层面的竞争日趋激烈。要知道小米起步于MIUI ，于它有革命的起点味道。而这也是雷军等多名创始人的行业优势背景。此外，移动端人口红利已弱化，手机虽然每年更新规模仍很可观，但成熟市场的存量竞争，将由过去特色功能型的“一代拳王”产品让步于体验与服务主导的高品质长尾型产品。
你应该注意到一个细节，原MIUI负责人、今小米软件与体验部“一号位”金凡现身舞台，讲述MIUI创新动向，多个维度不逊苹果IOS 。

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这背后有一个重大信号，小米已成为驱动安卓升级与谷歌创新的核心力量之一，它带来的成效，未来几年，将会影响到整个软硬件创新，包括芯片领域。不过，这里不展开。
另一更重关键：小米刚刚升级了“双驱动”战略， “手机+AIOT”已变成“手机X AIOT” ，两大品类从过去的加法、并列关系，走向乘法关系，这是多端协同加速的信号。
这里面，有用户体验的一致性要求，有技术、数据、业务三层中台的建构，尽管小米11发布会上， MIUI 12.5仅仅展示了手机与PC的分布式功能与交互，但这种底层的思维，一定会贯穿在小米集团更多品类中。
没有这种底层能力，小米的多样性，会成为负累，创新成本与沉没成本极高。一旦这种能力系统化，小米的运营，将会在过去的基础上获得更大的底层与中台驱动力。它的创新涌现价值会胜过其他许多巨头。
最近几年，你会发现，小米是手机企业中持续披露终端连接数与用户数据的公司。它的互联网、物联网思维更为突出。这部分，除了现有的应用分发、广告等层面，并没有直接变现。但最新的动向里，尤其是前不久的组织架构升级中，我们已观察到，它正在强化这一能力。如果没有技术尤其是操作系统层面的协同，将很难实现。
而小米商业模式升级，也将有赖于这一动作的深化。 MIUI12.5只是最新一步，后续一定会有更多，尤其是要密切关注手机与其他多端协同的成效，后续甚至也会延伸到小米云计算服务。
今日小米变现策略，虽然稳定，且仍有不小空间，尤其电视、盒子等入口的助益。但若“手机X AIOT”创新涌现效应弱，它的天花板同样很低。
可以这么说，小米11旗舰，藏着小米集团内部协同与商业模式升级的秘密。
◎组织力与公司治理
几乎就是上面话题的延续了。小米已是一个规模庞大的复杂组织，无论横向的品类、生态入口，还是纵向的价值链，每个单元，其实都已经具备独立的气质。
未来的小米，核心挑战，固然可从技术、产品、市场、品牌层面观察，但若选一点，就在我前段写过的一篇《雷军这一刻的烦恼是什么？》中。我认为，组织力、公司治理以及文化层面的挑战更甚。
过去几年，尤其是IPO以来，小米组织架构高频升级。无论扁平化、集中化还是网格化，乃至今日中台建构与超级组织协同，都反映出这家公司多样性与规模之间的矛盾互动，也反映快速增长与想象空间的博弈性。
最近的一次，当然值得再提一下。小米集团新成立三个互联网一级部门，分别为软件与体验部、互联网业务部、业务中台部，部门总经理分别是金凡、马骥、仇睿恒，均向CEO雷军汇报。
不要觉得它只涉及软件、互联网业务，其实它们都与底层技术、数据、业务流程有关。三个部门几乎渗透所有单元。我们刚才提到了小米11里的硬件创新、供应链及智慧制造，它的跨度已经很大。而MIUI12.5的分布式特质，以及它与数据、业务的结合，势必会涉及多端协同，当然会对部门与组织协同提出更高的要求。
本质上，小米最新的组织升级，其实就是小米集团整个组织走向超级协同的信号，它当然也是数字化升级。小米官方也称，通过此次组织变革，希望能进一步提升手机及其他核心设备的互联互通能力及整体体验，完善长期可持续的高效商业模式，加强集团的数字化能力建设。
外界只习惯看小米产品，事实上，在我看来，这种持续的组织升级，才是小米现阶段最大的创新与核心竞争力。
它当然也会涉及公司治理。我也多次谈过雷军的领导力以及今日的“一身两兼” ，也一直密切关注着小米未来一个阶段的治理结构升级。
Q3财报里，董事会提及雷军身兼董事长与CEO ，虽然与香港上市公司治理有些矛盾，但合乎现阶段公司发展要求。而雷军在小米10周年演讲中披露的三大期望，即品牌辐射全球、某日别再叫他劳模、小米成为创业者典范里，隐藏着这个企业家、创业家的心胸。这其实也是他在退休前要完成的任务。
我始终不相信雷军是个恋栈者。但这个阶段，应该是小米深切、精细化的调整与雷军“送一程”的周期。这个周期，不要说外部充满不确定性，小米本身其实还无法真正离开雷军。
但我相信，他做好了阶段性的准备。前几天，他在微博上发起征集2021新年愿望的活动，他许了三个愿望，即正经休个假；做点从没做过的事，比如学门乐器，组个乐队；帮米粉实现几个愿望。
这似乎是元旦新年的轻松一面。但我视之为雷军走向务虚的一面。这将是一种循序渐进、负责的放权。小米的运营会更平稳。
◎小米市值管理
我想，这个话题，小米可够快乐地喝一壶了。

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一年前的9月6号，小米跌到8.28港元，遭人嘲讽无数，人们言必称当初IPO晚宴上雷军的豪言。那天我在现场，能感受到他的真诚，绝非夸饰。今年3月19日，疫情沉重之时，小米股价跌至9.2港元。
今日小米股价上涨5.3% ，收报于32.8港元，市值已达8247.3亿。较3月低点上涨256% ，大幅跑赢了大盘。
雷军终于可以轻松地谈论了。昨晚，他坦陈，小米股价长达两年时间低于发行价， “说实话比较丢人，这是过去两年超级郁闷的时候” ，而今年7月10日，小米股价回到发行价， “免得让我愧对17块钱买小米股票的所有支持我的股东们” 。
疫情影响了小米，但它让人看到了小米面对日益不确定性时代的确定性一面。而今日股价，则反映了小米集团一个周期以来全面跃迁的势能。
当然，我们并不认为， 1000亿美元出头的数据，完整反映了小米的整体价值。
事实上，随着小米集团生态扩张与结构化变革，我们已经看到它更多新的估值依托，包括已成龙头的智能电视版图、小米新零售、小米金融、小米云计算。
其中，尤其要提及，前段小米之家第1000家店——成都店揭幕，标志着小米兑现了雷军2017年深圳小米之家开幕时的诺言。而卢伟冰强调， 2021年，小米之家将覆盖中国全部县城。这一通路的扩张，将会带动小米更多品类创新，并驱动整体增长。而这一新零售版图，与其他同业平行比较，将有创造新的独立估值的空间。
今日小米，远不是它的形态终局。这家公司身上仍然充满巨大的想象力。
【品牌|小米11旗舰背后的全面跃迁与新10年启航】小米11 ，看似只是一部旗舰机，实则是小米集团一场全面跃迁的符号，更是新10年的启航信号。

品牌|小米11旗舰背后的全面跃迁与新10年启航

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