【申万宏源轻工】周观点：包装与轻工消费一季报确定性较高；造纸浆纸系供需预期边际改善( 十 )_来源：申万轻工1、包装与轻工消费攻守

3）造纸：

内盘浆价随增值税下调而下调；浆纸系4月提价函已全部发布，提价逐步落地；箱板瓦楞纸价格进一步下跌

纸浆：4月增值税下调，内盘木浆报价下调50-100元/吨。近期Arauco、依利姆、CKHFI等多个外盘上调4月针阔浆报价10-40美元/吨。但部分海外供应商尚未完成3月销售计划，对前期涨幅已做出让步。国内方面：由于国内主要港口库存仍处历史高位，下游需求低迷，伴随近期部分低成本进口货源到港。4月起增值税下调3pct，内盘各地木浆价格顺势下调4月报价50-100元/吨不等。

浆纸系：4月提价函发布。第一轮提价：节前多家纸厂陆续发布2月提价函，APP、华泰2月铜版纸提价100元/吨；华泰、晨鸣、太阳、APP多家纸厂非涂布文化纸2月提价200元/吨。大部分区域双胶纸提价函已经落地，提价幅度50-150元/吨。铜版纸需求疲软，节前发布的2月提价函未能落实。第二轮提价：节后白卡纸、铜版纸、双胶纸提价函陆续发布新一轮提价函，出厂价提涨200元/吨。受秋季教材招投标影响，双胶纸提价持续落地；铜版纸、白卡纸纸厂已经开始执行推涨，执行情况不一，因白卡纸新产能即将投放/铜版纸需求一般，下游备货较为谨慎。第三轮提价：多家纸厂已发布提价函，3月25日起铜版纸、双胶纸、白卡纸再提价200元/吨。近期晨鸣纸业80万吨铜版纸生产线仍在停机状态。加之南通王子加大对日本铜版纸出口，部分区域出现铜版纸供给紧张格局，4月铜版纸提价函落地。