一天两大利空重锤 债市从此暗无天日了吗?( 六 )

一天两大利空重锤 债市从此暗无天日了吗?

当然,考虑到稳增长不会一蹴而就,经济企稳的态势需要进一步观察和验证,预计央行还会保持一定程度的托底压力。这一点一季度就业数据可以作为参考,经济企稳在就业上仍无反应。

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3. 利率顶在哪儿?去年 12 月 19 日央行推出 TMLF 时的利率基本是一季度的上限,即10年国开3.74、10年国债 3.34,近期多种因素扰动下被快速突破。由于债券定价的锚是央行政策利率,如果央行持续既不降准又不作 TMLF,那么此前的利率上限指引确定被打破,利率上行的顶会在哪儿呢?

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此时需要进一步考虑一个问题:

货币政策如果维持现有状态,当前宏观表现是否能够维持稳定甚至持续向好?

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