【华泰宏观李超】地产政策周期异化与科技周期孕育——新供给价值重估理论（三）(16)_来源：李超宏观研究与资产配置文|华泰

克林顿推行的互联网行业扶持政策，从生产函数角度看，改进了技术水平A和组织方式F，对企业的生产经营模式产生了革命性的影响；从需求侧角度看，拉动了信息产业以及相关上下游行业的发展，使之发展成为了美国的支柱产业之一。美国经济的繁荣提振了互联网风投的积极情绪，风投PE对互联网初创公司给予资金支持，推动互联网行业整体进一步发展，互联网产业和经济增长之间形成较好的正向反馈。

> 3.2 只有触发科技周期，经济才可以不依赖地产，并实现高质量发展

我们认为，未来要解决发展不充分的问题，主要是经济增长的质量和效益有待提高，科研创新能力有待增强、依靠提高全要素生产率使经济潜在增长率得到提升。从历史经验来看，每一轮技术革命都将带来经济潜在增速的大幅提升（如工业革命、计算机电子革命等），而对于技术革命的重视和激励，则是科技进步的催化剂。我们认为，供给侧改革的核心任务之一也是推进产业转型升级、培育新兴产业和新的经济增长点，而全要素生产率的大幅提升和科技周期的出现，关键还是需要国家资本的长周期科技投入。