【华泰宏观李超】地产政策周期异化与科技周期孕育——新供给价值重估理论（三）(20)_来源：李超宏观研究与资产配置文|华泰

美国通过持续的联邦资金投入以保持其在国防技术方面的优势，从喷气推进式战斗机、轰炸机到核动力潜艇，新型武器相继研发使用。另外还比如，因战争产生的对电子信息技术高效、快速要求，催生了晶体管的诞生。军方对元器件线路庞大复杂、故障率高提出了微型、轻便、高效的要求，促使1959年德州仪器实验室发明了集成电路。1958-1970年间，ARPA在太空、导弹防御及核试验监测等方面展开研发，其主要成就包含作为GPS前身的Transit卫星导航系统（GPS前身），以及奠定现代互联网基础的阿帕网（ARPANET）。

1953年起，美国政府国防研发支出占联邦政府总支出的比重一路飙升，尤其是1958年ARPA建立后，美国国防研发支出有了大幅提升，1959年达到312亿美元（实际值，按2009年不变价），是1958年的2.15倍，占当年财政支出的5.8%，1952年该数值仅为1.8%，1961年则继续攀升至历史高位7.1%，整个50年代的联邦研发支出中，国防研发支出占比持续高达80%以上，相比之下，欧盟国家更多地将政府研发资助投往与其商业经济直接相关的领域。联邦政府在国防支出的比重提高，势必挤压其他领域支出，从财政支出结构来看，与历史均值比较，国防支出占比提高挤压了同期联邦政府在收入保障、医疗及教育等领域的支出。