【国金策略||财报专题】上市公司Q1季报剖析——现金流明显改善，业绩“挖坑”后回升(李立峰/丁潇等）(12)_来源：策略李立峰与行业配置笔记基本结

3.1 中小创业绩增速大幅回升，但收入增速仍在下行

主板一季报归母净利润增速大幅改善主要由金融行业所贡献，剔除金融后较去年年报改善不明显。主板2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为11.32%/3.01%/11.03%，经历了去年四季度“挖坑”后，今年一季报主板归母净利润增速已经回升至去年三季报的水平，但剔除金融后，主板（剔除金融）2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为4.89%/4.39%/19.45%，显示今年一季报主板（剔除金融）归母净利润增速较去年年报回升幅度大幅缩小，表明主板一季报归母净利润增速的回升主要是由金融行业所贡献的。

相对主板而言，中小创去年年报业绩受资产减值影响最大，今年一季报业绩改善幅度也最大。中小板2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为-5.17%/-32.01%/6.89%，剔除金融和苏宁易购后，中小板（剔除金融、苏宁）2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为-12.66%/-38.14%/5.36%。创业板2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为-14.78%/-69.40%/-1.34%，剔除影响较大的温氏股份、乐视网（维权）、光线传媒、宁德时代、坚瑞沃能后，创业板（剔除温氏乐视光线宁德坚瑞）2019Q1/2018Q4/2018Q3归母净利润累计同比分别为-2.76%/-68.63%/5.08%。